Jedynie prawda jest ciekawa

Gorące tematy:

Dlaczego złoty tak słabnie?

27.12.2011

Od paru miesięcy mimo całej retoryki premiera Tuska, ministra Rostowskiego, a nawet szefa NBP Marka Belki, o tym jak mocne fundamenty ma polska gospodarka, nasza waluta cały czas słabnie. W ostatnich tygodniach złoty jest najsłabszą walutą spośród wszystkich krajów zaliczanych do tzw. rynków wschodzących.

Do tej pory złoty osłabiał się nawet mocniej niż węgierski forint nie wspominając już o czeskiej koronie. A to te kraje są przecież silniej uzależnione od eksportu do UE niż polska gospodarka i w związku z tym spowolnienie gospodarcze u głównych odbiorców ich towarów, powinno bardziej szkodzić ich walutom, niż naszej.

Tak jednak nie jest, to nasz złoty osłabia się mocniej i to z trzech przyczyn: podwójnej, a na nawet potrójnej rachunkowości dotyczącej deficytu sektora finansów publicznych  i długu publicznego, wysokiego deficytu na rachunku obrotów bieżących bilansu płatniczego, a także ostatnio złożonej przez premiera Tuska propozycji ratowania zadłużonych krajów strefy euro, przy pomocy między innymi naszych rezerw dewizowych.

Nasz dług liczony metodą krajową jest o blisko 3% PKB (a więc o blisko 45 mld zł) niższy niż liczony metodą unijną i w związku z tym już na koniec tego roku przekroczy drugi próg ostrożnościowy z ustawy o finansach publicznych wynoszący 55% PKB.

Ale jest w tym zakresie jeszcze jedna przypadłość ministra Rostowskiego, chroniczne zamiatanie pod dywan zobowiązań skarbu państwa (to ten trzeci rodzaj statystyki, w którym tak naprawdę pełną orientację mają urzędnicy resoru finansów).

Same tylko zobowiązania Funduszu Ubezpieczeń Społecznych wynoszą około 25 mld zł, zobowiązania w ochronie zdrowia ponad 5 mld zł, wreszcie podpieranie środkami z budżetu unijnego w tym roku  w wysokości  blisko 12,5 mld zł.

A więc tylko w ten sposób deficyt sektora finansów publicznych a w konsekwencji i dług publiczny jest zaniżony co najmniej o 2,5% PKB. A są jeszcze dokonywane od 3 lat  końcówce grudnia transakcje na instrumentach pochodnych dotyczące długu (transakcje swap), które na parę tygodni sztucznie zmniejszają go  na koniec roku (np. w grudniu 2010 o 7 mld zł).

Jest jeszcze coroczna walka z kursem złotego na koniec grudnia każdego roku, żeby go sztucznie umocnić chociaż o parę groszy bo to pozwala obniżyć wielkość długu publicznego o parę miliardów złotych (umocnienie złotego o 1 grosz to zmniejszenie publicznego długu o 2 mld zł).

Z kolei deficyt na rachunku obrotów bieżących bilansu płatniczego pokazuje zapotrzebowanie kraju na kapitał zagraniczny i przyjmuje się, że jeżeli jego poziom przekracza 5% PKB, a finansowany przez głównie przez tzw. inwestycje portfelowe, to kurs waluty krajowej jest niezwykle podatny na spekulację.

Na koniec 2011 roku w Polsce sam deficyt na rachunku obrotów bieżących sięga 5% PKB, a po powiększeniu go saldo rachunku błędów i opuszczeń (ok.1,5% PKB), wyniesie blisko 6,5% PKB.

Taka wysokość ujemnego salda na rachunku obrotów bieżących, przy ogromnych potrzebach pożyczkowych brutto naszego kraju, które w roku 2012 wyniosą około 170 mld zł, będzie wywierała ogromną presję dewaluacyjną na złotego.

Jeżeli dołożymy do tego, próbę pomniejszenia naszych rezerw walutowych, poprzez udzielenie pożyczki  MFW w wysokości co najmniej 6 mld euro przy jednoczesnym prawie do korzystania z elastycznej linii tego funduszu w wysokości 30 mld USD, to pogłębia to tylko wrażenie zamieszania przy finansowaniu naszych potrzeb pożyczkowych w przyszłym roku.

Wygląda więc na to, że także w roku 2012 polski złoty, będzie walutą najsłabszą spośród krajów tzw. rynków wschodzących, ze wszystkim negatywnymi konsekwencjami jego oddziaływania na wielkość długu publicznego w relacji do PKB.

Coraz częstsze interwencje walutowe dokonywane przez NBP i BGK (w tym roku o wartości przekraczającej już 7 mld euro), wyglądają więc w tej sytuacji na swoiste dmuchanie pod wiatr.

Zbigniew Kuźmiuk

niezalezna.pl

(fot.sxc.hu)

Warto poczytać

  1. mid-14915043 15.09.2014

    Wszystkie tajemnice Ewy Kopacz

    Jaka była i jest przyszła premier Polski? Czy dobrze zarządzała resortem zdrowia, a nawet przychodnią w Szydłowcu? Co mówią o niej polityczni rywale? Jest kilka rewelacji.

  2. dgdffd 15.09.2014

    Siedem projektów Pomnika Pamięci Ofiar Katastrofy Smoleńskiej

    Siedem prac nadesłano w konkursie na projekt olsztyńskiego Pomnika Pamięci Ofiar Katastrofy Smoleńskiej - poinformowali organizatorzy. Pomnik może mieć do 12 m wysokości, a koszt budowy - szacowany na 350 tys. zł - ma zostać sfinansowany ze zbiórki publicznej.

  3. net-14915039 15.09.2014

    Ewa Kopacz ma tydzień aby stworzyć rząd

    Ewa Kopacz została desygnowana przez prezydenta Bronisława Komorowskiego na premiera. Skład rządu, który ma zostać powołany 22 września, może być znany przed końcem tego tygodnia. Obecnie istnieje tylko giełda spekulacji, choć zdaniem publicystów skład rządu jest już ułożony.

  4. net-14915018 15.09.2014

    „Frog” otrzymał dozór i zakaz prowadzenia pojazdów

    Wobec Roberta N. prokurator zastosował dozór policji, poręczenie majątkowe oraz nakaz powstrzymywania się od kierowania pojazdami mechanicznymi - poinformowała rzeczniczka płockiej prokuratury Iwona Śmigielska-Kowalska. Kiedy pirat drogowy usłyszy akt oskarżenia?

  5. jurekYou1509 15.09.2014

    Jurek: kandydatura Sikorskiego bardzo groźna

    „Sikorski mówił, że opozycja będzie niszczona przy pomocy komisji sejmowej”.

  6. net-14912157 15.09.2014

    Czy Polska sprzeda wreszcie broń Ukrainie?

    Polska obecnie nie sprzedaje broni na Ukrainę – powiedział minister obrony Tomasz Siemoniak. Jednocześnie nie wykluczył, że na temat dostaw broni będą prowadzone rozmowy podczas już zaplanowanej wizyty w Polsce ministra obrony Ukrainy.

  7. rzadSLDPAP1509 15.09.2014

    Polski strongman: Gender to mekka dla pedofilów

    „Antychrześcijańskie partie PO, SLD i Twój Ruch chcą wprowadzić powszechną pedofilię”.

  8. apb-PolakYT 14.09.2014

    Abp Polak: Naśladujmy Chrystusa na drodze krzyża

    „Nie ma Kościoła bez krzyża i nie ma krzyża bez Kościoła” - powiedział abp Wojciech Polak. Prymas Polski przewodniczył 14 września Eucharystii dziękczynnej z okazji 10. rocznicy powstania parafii Najświętszej Maryi Panny Wspomożycielki Wiernych w Niemczu (diecezja bydgoska).

CS111MINIfot

Czas Stefczyka 111/2014

PDF (5,41 MB)

pobierz najnowszy numer
archiwum numerów

Facebook