Jedynie prawda jest ciekawa

Szwajcarii grozi deflacja

07.11.2011

Widmo deflacji ponownie zawisło nad Szwajcarią. W październiku inflacja wyniosła tam -0,1 proc., we wrześniu ceny zaś rosły o 0,3 proc. W relacji rocznej był to pierwszy deflacyjny odczyt CPI od października 2009 roku.

Dane ze Szwajcarii mocno zaskoczyły. Rynek prognozował, że w październiku jeszcze utrzymywała się umiarkowana inflacja, a inflacja (CPI) wzrośnie po 0,2 proc. w relacji miesięcznej i rocznej.

Październikowa deflacja to nie jednorazowy przypadek, ale raczej początek dłuższego cyklu, o ile szwajcarski frank nie zacznie mocno tracić na wartości. W kolejnych miesiącach słabnący wzrost gospodarczy w Europie, efekt bazy, a prawdopodobnie również niższe ceny ropy (jako pochodna spowolnienia na świecie), będą obniżały wskaźnik CPI. Jeżeli równocześnie nie dojdzie do silniejszego osłabienia franka, to możliwe jest utrzymanie się deflacji aż do kwietnia 2012 roku. Jak silne musiałoby być osłabienie franka, żeby zminimalizować ryzyko deflacji? Ekonomiści National Australia Bank obliczyli, że dopiero przy kursie EUR/CHF na poziomie 1,28 ryzyko deflacji będzie się zmniejszać.

Zagrożenie przedłużającą się deflacją, obok spowolnienia wzrostu gospodarczego, jest podstawowym czynnikiem mogącym wymusić na Narodowym Banku Szwajcarii (SNB) decyzję o kolejnym podwyższeniu minimalnego kursu wymiany EUR/CHF. Obecnie kształtuje się on na poziomie 1,20. Taki poziom został ustalony przez bank 6 września br. Opublikowane w ostatni piątek wstępne dane o rezerwach walutowych Szwajcarii w październiku pokazują, że utrzymanie EUR/CHF powyżej 1,20, nie tylko nie jest dla banku większym wyzwaniem, ale również nie generuje zagrożeń jakich obawiali się ekonomiści. Dlatego, wobec obserwowanego zagrożenia deflacją, nie można wykluczyć podwyższenia przez SNB minimalnego kursu wymiany EUR/CHF. Na rynku już od dłuższego czasu spekuluje się, że będzie to 1,25.

W poniedziałek kurs EUR/CHF, pomimo obserwowanego równocześnie osłabienia euro w reakcji na wzrost zaniepokojenia przyszłością Włoch, mocno zyskuje na wartości. Po godzinie 10:00 para ta przetestowała poziom 1,2392 wobec 1,2195 w piątek na koniec dnia. Ewentualna poprawa sentymentu do wspólnej waluty, przy jednoczesnym utrzymaniu się obaw o spowolnienie i deflację w Szwajcarii może spowodować, że już wkrótce EUR/CHF przekroczy poziom 1,25.

IAR

[fot.sxc.hu]

Warto poczytać

  1. Wozekwidlowy 20.10.2017

    Cała Polska zostanie Specjalną Strefą Ekonomiczną? Ruszają konsultacje projektu

    Udzielanie pomocy publicznej w formie zwolnienia podatkowego z tytułu realizacji nowej inwestycji na terenie całej Polski, a nie na wyznaczonym terenie specjalnej strefy ekonomicznej, zakłada projekt ustawy, który Ministerstwo Rozwoju skierowało w piątek do konsultacji i uzgodnień.

  2. Kontenerowiec 20.10.2017

    Gdyński port chce pobić rekord. Jest spory wzrost przeładunków

    Przeładunki w Porcie Gdynia wzrosły w ciągu trzech kwartałów tego roku o 8,8 proc. do 15,6 mln ton - informuje zarząd portu i zapowiada, że w tym roku mogą być wyższe od ubiegłorocznego rekordu, kiedy to przeładowano 19,5 mln ton towarów.

  3. morawiecki10102017 20.10.2017

    Morawiecki zapowiada: zapełnimy lukę VAT

    W tym roku zapełnimy lukę VAT na kwotę ponad dwadzieścia miliardów złotych, a w przyszłym roku o kolejne dziesięć miliardów - mówił wicepremier Mateusz Morawiecki w czwartek w TVP Info. To jest, jak dodał, przejaw „przywrócenia powagi państwa”.

  4. Warszawa 19.10.2017

    Luka podatkowa będzie mniejsza o 13 miliardów złotych? Jest raport PwC

    Luka podatkowa w VAT w Polsce wyniesie w tym roku ok. 39 mld zł, czyli o 13 mld zł mniej niż w zeszłym roku - wynika z raportu przedstawionego w czwartek przez firmę doradczą PwC.

  5. PocztaPolska 19.10.2017

    Znakomite wyniki Poczty Polskiej. "Będziemy inwestować"

    Poczta Polska w tym roku chce zwiększyć swoje przychody aż o 600 mln zł, czyli o 12 proc. Jak powiedział Przemysław Sypniewski, prezes przedsiębiorstwa, w Wywiadzie Gospodarczym Telewizji wPolsce.pl, ten plan zostanie zrealizowany

CS148fotMINI

Czas Stefczyka 148/2017

PDF (10,17 MB)

pobierz najnowszy numer
archiwum numerów

Facebook