Jedynie prawda jest ciekawa


Moody's przedstawi nowy rating dla Polski

12.05.2017

Agencja Moody's powinna utrzymać w piątek rating kredytowy Polski - spodziewają się ekonomiści w piątkowych komentarzach. Ze względu na dobrą sytuację gospodarczą kraju niektórzy dopuszczają możliwość podniesienia tzw. perspektywy ratingu z negatywnej do stabilnej.

W piątek wieczorem agencja ratingowa Moody's ma zaktualizować ocenę wiarygodności kredytowej Polski. Obecnie jest ona na poziomie A2/P-1 odpowiednio dla długo i krótkoterminowych zobowiązań w walucie zagranicznej i krajowej, z perspektywą negatywną. 

Ekonomiści ING Banku zwracają uwagę, że stabilna sytuacja fiskalna oraz solidne perspektywy wzrostu wskazują, iż ryzyko obniżki oceny jest bardzo małe.

Zaznaczono, że poprawa ściągalności podatków w dużym stopniu pozwoliła sfinansować program 500+, a bieżące dane wskazują na istotnie wyższą dynamikę PKB w tym roku niż sugerowały to prognozy agencji. Zdaniem specjalistów z ING Banku obszar decyzyjny Moody's to utrzymanie negatywnej perspektywy albo podniesienie jej do neutralnej. 

"Obawiamy się że średnioterminowe ryzyka fiskalne (wzrost długoterminowych obciążeń z tytułu 500+ i obniżenia wieku emerytalnego) wskazują, że nie nastąpi to już podczas najbliższej aktualizacji" - ocenili. Również ekonomiści z banku Millennium spodziewają się, że agencja "nawet w obliczu ryzyk towarzyszących między innymi obniżeniu wieku emerytalnego" podtrzyma dotychczasową ocenę wiarygodności kredytowej Polski. 

Ekonomiści z Alior Banku przypominają natomiast, że agencja Moody's pod koniec kwietnia podwyższyła prognozę wzrostu PKB Polski na lata 2017 i 2018 o 0,3 pp. w każdym z lat. Ich zdaniem może to być dobry prognostyk przed dzisiejszą rewizją ratingu. 

"Spodziewamy się pozostawienia ratingu bez zmian, jednocześnie jednak oczekujemy, że agencja może zdecydować się na rewizję w górę perspektywy ratingu, co powinno mieć korzystny wpływ z punktu widzenia wyceny złotego" - uważają ekonomiści z Raiffeisen Polbank.

 Jeśli tak by się stało, to ich zdaniem nie można wykluczyć, że złoty przetestuje poziom 4,20 wobec euro. Podobnie napisano w komentarzu ekonomicznym banku Pekao. 

"Zakładamy, iż agencja Moody's nie dokona zmiany ratingu (A2) Polski. Gdyby jednak zdecydowano o poprawie perspektywy do stabilnej z negatywnej, nie wykluczamy przejściowego umocnienia złotego poniżej 4,20 za euro" - wskazali. 

Także według ekonomistów BZ WBK nie można wykluczyć, że agencja podniesie perspektywę ratingu z negatywnej na stabilną, tym bardziej, że takie perspektywy pokazują obecnie agencje Fitch i S&P. 

"Zaskakująco dobre dane makro w pierwszym kwartale br. mogłyby uzasadnić takie działanie, ale w maju 2016 r. Moody's określił odporność gospodarki jako powód utrzymania oceny bez zmian. Natomiast decyzję w sprawie perspektywy oceny kredytowej podjął, widząc działania w stronę obniżenia wieku emerytalnego, sygnały rozluźnienia dyscypliny fiskalnej i ryzyko pogorszenia klimatu inwestycyjnego" - piszą ekonomiści z BZ WBK. 

Również ekonomiści z banku PKO liczą na utrzymanie noty na poziomie A2 "ze względu na dobrą sytuację gospodarczą kraju". Wicepremier, minister rozwoju i finansów Mateusz Morawiecki pytany w czwartek przez PAP, czy podwyższane prognozy wzrostu PKB przez kolejne ośrodki i instytucje pozwalają mu oczekiwać podniesienia w piątek ratingu lub perspektywy dla Polski, odpowiedział, że agencja Moody's prezentuje swoje poglądy poparte rzeczową analizą faktycznych danych. 

"Wydaje się, że w porównaniu z sytuacją sprzed półtora roku i roku, agencje ratingowe teraz bardziej zdroworozsądkowo podchodzą do polskiej rzeczywistości i oceny fundamentów naszego modelu rozwoju gospodarczego" - wskazał. 

Ostatnio ratingiem Polski agencja Moody's zajmowała się w styczniu tego roku. Nie dokonała aktualizacji oceny polskiej wiarygodności kredytowej, pozostawiając ją na poziomie A2/P-1 odpowiednio dla długo i krótkoterminowych zobowiązań w walucie zagranicznej i krajowej, z perspektywą negatywną. W maju zeszłego roku 2016 agencja Moody's utrzymała rating polskiego długu na poziomie A2/P-1, ale zmieniła perspektywę ratingu ze stabilnej na negatywną. 

Wśród przyczyn swojej oceny Moody's wymieniła wówczas m.in. fiskalne ryzyka związane ze znaczącym wzrostem w bieżących wydatkach, jak również intencję obniżenia wieku emerytalnego. Jeśli chodzi o wydatki, agencja wskazała m.in. na świadczenia na dzieci (w ramach programu Rodzina 500 plus) oraz sygnalizowane podniesienie kwoty wolnej od podatku. Wskazano też na pogorszenie klimatu inwestycyjnego w Polsce, wynikające z "przesunięcia w kierunku bardziej nieprzewidywalnych polityk i legislacji". 

W tym kontekście, agencja mówiła o "niejasnościach" w odniesieniu do "konwersji kredytów hipotecznych denominowanych w obcej walucie" i do "przedłużającego się impasu" w sporze między rządem i Trybunałem Konstytucyjnym. Jednocześnie w uzasadnieniu utrzymania ratingu agencja wskazywała na odporność gospodarczą kraju, odzwierciedloną m.in. w zróżnicowaniu gospodarki, która "wykazała silny wzrost realnego PKB, niezależnie od przeciwności z zewnątrz". Na początku grudnia 2016 r. agencja Standard & Poor's utrzymała rating Polski na poziomie BBB plus, podnosząc perspektywę z negatywnej do stabilnej. 

W połowie stycznia 2016 r. ta sama agencja obniżyła rating Polski do poziomu "BBB plus" z "A minus", z perspektywą negatywną. Złoty wtedy gwałtownie się osłabił. W lipcu br. S&P utrzymała rating Polski na poziomie BBB+ z perspektywą negatywną. W ubiegłym roku nie zmieniała natomiast swoich decyzji ratingowych agencja Fitch, utrzymując ocenę na poziomie A- z perspektywą stabilną. Również w styczniu br. Fitch podtrzymał tę ocenę naszego kraju.

wkt/PAP

[fot. twitter]

Warto poczytać

  1. 1270strazstraz 18.04.2018

    Udawali Straż Pożarną, aby przemycać papierosy

    Funkcjonariusze Nadodrzańskiego Oddziału Straży Granicznej zatrzymali dwóch mężczyzn, którzy w pojeździe udającym wóz Straży Pożarnej przemycali papierosy

  2. Biznes1 17.04.2018

    Ta wiadomość nie ucieszy opozycji. MFW prognozuje wyższy wzrost PKB w Polsce niż przewidywano

    Międzynarodowy Fundusz Walutowy prognozuje, że wzrost PKB Polski w 2018 r. wyniesie 4,1 proc., a w 2019 r. 3,5 proc. - wynika z kwietniowej edycji World Economic Outlook. W październiku 2017 r. ekonomiści funduszu oczekiwali, że dynamika PKB w 2018 r. wyniesie 3,3 proc

  3. Elektrowniaatomowa 16.04.2018

    Wraca temat budowy elektrowni atomowej w Polsce. Decyzja ma zapaść jeszcze w tym roku

    Mamy silne państwo, zbudowaliśmy silny system finansowy i jesteśmy gotowi z własnych źródeł sfinansować projekt budowy elektrowni jądrowej - powiedział PAP minister inwestycji i rozwoju. Minister energii ocenił, że decyzja ws. atomówki będzie "w tym roku albo wcale"

  4. 1270mateuszkmorawiecki 16.04.2018

    Ministerstwo Inwestycji i Rozwoju: wypełniamy zobowiązania premiera Mateusza Morawieckiego

    Z satysfakcją przyjąłem zapowiedzi premiera Mateusza Morawieckiego dotyczące kwestii gospodarczych, nad którymi pracuję wraz z zespołem w Ministerstwie Inwestycji i Rozwoju.

  5. obajtekdaniel 28.03.2018

    Obajtek zdradził plan połączenia Orlenu z Lotosem

    Będziemy się starać, aby proces konsolidacji PKN Orlen z Lotosem zakończyć w ciągu maksymalnie kilkunastu miesięcy - zapowiedział w rozmowie z PAP prezes PKN Orlen Daniel Obajtek

  6. orlen 21.03.2018

    Transport irańskiej ropy w drodze do rafinerii PKN Orlen

    W połowie kwietnia dotrze do Polski tankowiec z ładunkiem 130 tys. ton ropy naftowej z Iranu przeznaczonej dla rafinerii PKN Orlen w Płocku. Dostawa surowca jest w drodze. Tankowiec, największy, jaki jest w stanie przepłynąć Kanał Sueski, wypłynął już z wyspy Kharg.

  7. ociepa 21.03.2018

    Ociepa: naszym wyzwaniem podbój gospodarczy Afryki

    „Naszym wyzwaniem jest podbój gospodarczy Afryki” - powiedział wiceminister przedsiębiorczości i technologii Marcin Ociepa podczas posiedzenia sejmowej Komisji Gospodarki i Rozwoju. Dodał, że trzeba wspomagać te inwestycje.

  8. LOT 21.03.2018

    Piękny pomysł na 100-lecie niepodległości. Polskie samoloty będą biało-czerwone

    Z okazji 100-lecia odzyskania przez Polskę niepodległości Polskie Linie Lotnicze LOT pomalują w biało-czerwone barwy dwa najnowsze swoje samoloty Boeing 787-9 Dreamliner oraz Boeing 737 MAX 8 - mówi PAP dyrektor biura komunikacji korporacyjnej LOT-Adrian Kubicki

CS154fotoMINI

Czas Stefczyka 154/2018

PDF (7,35 MB)

pobierz najnowszy numer
archiwum numerów

Facebook